現實中的生意評估(上)

現實中的生意評估(上)
生意買賣之中,公司的頂讓價格直接影響交易成功與否。但東主刊登頂讓廣告似乎不太重視刊登的頂讓價錢(甚至有些隨性),除了沒有參考市場中其他同類頂讓價,也未必能夠解釋所定出的價格是如何決定的。這樣,對於行業認知度高的買家而言,未必能解讀頂讓價的由來,而對於有興趣創業的新手,更是摸不着頭腦。頂讓價格的不確定引致生意放盤無人問津白白錯過了放售的機會。
傳統的會計制度計算公司價值時未必適合套用在一些例如飲食、補習社、服裝店等小型公司,原因之一是小型公司的經營風險較高、不確定性亦相對較多。因此,單純運用會計公式計算公司估值時,經常出現高估情況,得出的頂讓價格很大機會不被市場承接。再加上傳統中介收取佣金介乎之15%至20% ,這使到出售價格偏高甚至有點”離地”,難以吸引買家。會計所使用的評估準則(例如Income Mulitiple 收入倍數, Assets Based Pricing 資產定價),但因為計算公司價值的用途並非單純應付生意買賣,有時是幫助公司報稅,銀行借貸,及融資等。
所以,應用於生意買賣的頂讓價格評估必須包括市場因素及買家所關注的,以下先簡單陳列一些買方會分析公司4個基本要素,從買方角度分析他們考慮購買一盤生意時,分開不同部份評估,得出較賣家客觀的評價,從而決定是否頂手這盤生意。
收入(income)
公司的主要收入來源源於哪方面?
公司收入是否每年穩定增長,還是變化很大?
公司收入較同行及競爭對手(同規模)為高還是較低?
公司未來是否有能力保持收入動力?
資源 (Source)
有何方法保護公司的資源?
行業是否有高回頭客戶比率?
公司重要客戶是否全依賴某幾個客戶身上?
公司給予客戶的賒數期會否過長?
盈利 (Profits)
公司的服務或產品的利潤水平是否過低?
公司的服務或產品是否迎合市場所需?
公司的知名度(Benchmark)處於哪個水平?
公司金錢的運用投資回報率(ROI )是否恰當?
競爭 (Competitive Advantage)
行業的門檻及複雜性?
公司經營年份多久?
公司有否獨特的優勢?
公司於同行之中所佔據的位置? 高/中/低
對東主的依賴度 (Owner Reliance)
東主所負責的工作範圍是否過於包攬?
管理團隊 - 有否一班有能力的團隊協助管理公司
關係 - 東主與公司同事、客戶以及合作伙伴的關係如何?
公司多用系統或是人手處理日常工作?
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